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小米“先破后立”市值超京东

2018-07-12 14:45:52  来源:北京日报

 

 

一扫上市首日破发的颓势,小米从前天起迎来股价上扬。昨日港股开盘后,小米盘中股价一度到达19.8港元的高位,总市值达564.46亿美元,超越京东位列中国互联网企业市值第四,仅次于“BAT”。不过,此后小米股价有所回落,截至收盘股价为19港元。

“这两天像一场梦……厚道的人运气不会太差!”在经历了首日破发又连涨两日的跌宕经历后,小米创始人雷军昨天发了一条微博感叹。小米于本周一正式登陆港交所挂牌上市。首日即破发,开盘价为16.6港元,较发行价17港元下跌2.35%。当天谈到破发问题时,雷军曾回应,资本市场大势不好,从低点开始未必不是好事,长期价格才更重要。

业内人士分析,这一波涨势与小米即将纳入恒生指数存在一定关系。根据恒生指数公告,小米符合恒生综合指数的快速纳入指数规则要求,相关指数的成份股将于2018年7月20日收市后纳入恒生指数,并于7月23日生效。自此,小米集团将成为香港恒生综合指数、恒生环球综合指数、恒生互联网科技业指数的成份股。恒生综合指数为沪港通合资格港股指标,小米加入恒生综合指数,意味着今后普通投资者有望方便地在境内参与投资小米。

自小米启动上市进程以来,围绕其估值争议的焦点主要在于——小米究竟是一家互联网公司还是硬件公司。资本市场数十年的经验显示,硬件公司的估值空间远远低于互联网公司。“很多人看不懂小米,里面有很多创新,我们既是硬件公司,也是电商公司,还是互联网公司。”雷军解释。在上市前夕,雷军阐述了保证小米未来成长性的三条策略:智能手机存量市场尽快冲入世界三强、有节奏地进行新品类拓展、进一步推进国际化。

麦格理日前发表研究报告称,看好小米的竞争性和商业模式,认为对比其他手机设备商,小米与互联网和电商同业相近,目标价30港元,评级“跑赢大市”。也有声音认为,虽然小米进入了多个业务领域,但在每个领域都尚未形成自己的“护城河”,这将成为小米生态布局发挥作用的一个限制因素。目前,小米互联网服务主要集中在三大领域,分别是以手机APP和智能电视流量变现为主的广告收入、运营线上游戏所获得的分成收入与付费内容订阅、在线直播、互联网金融等业务收入。然而,过去三年内,互联网服务收入在小米整体收入中占比始终未达10%。

长沙银行首席经济学家钟伟认为,传统估值方法对小米是失效的,因为传统估值追求的是确定性。“小米最像的企业是亚马逊,两者都不存在一个确定的边界,一直处于非常具有颠覆性的、创造性的数字空间中。因此,现在对小米的未来下结论还为时过早。”

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